東京都港区の税理士法人 あいわ税理士法人/あいわAdvisory株式会社

 
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価値算定

価値算定

OVERVIEWサービス概要

上場会社や上場準備会社は、その資本政策のなかでエクイティファイナンス、M&A、ストック・オプションの発行等、目的に応じた株式やオプションの価値算定が必要となります。あいわAdvisoryは豊富な算定実績から、会社の株価政策を見据えた適正な価値算定サービスの提供が可能です。

REASON

  • POINT01豊富な算定実績

    上場会社や上場準備会社へ年間約200件の支援実績があります。

  • POINT02株価政策に伴走

    株価形成ロジックを熟知したメンバーが株価政策を支援します。

  • POINT03スピーディな対応

    ご契約から最短2週間程度でのご報告が可能です。

PROBLEM

  • IPO資本政策における株価政策の相談に乗ってほしい
  • 出資を受けるに際し、交渉のたたき台として算定書を用意したい
  • M&Aの合意価格に対し、合理性のある算定書を用意したい
  • 合併や株式交換など再編を行う上で、比率の算定をお願いしたい
  • 税制適格ストックオプションを発行するにあたり、損益影響把握のため算定をしたい
  • 有償ストックオプションにつき、権利確定条件を適正に反映した算定をしたい

LINEUP

  • 株式価値算定

    上場会社や上場準備会社がエクイティファイナンスやM&A等を行う場合、対象事業の価値算定が必要となりますが、あいわAdvisoryでは、これらのアクションに対し、品質の高いサービスを継続的に提供しています。

    上場準備会社の資本政策は、上場審査の観点から、特定者への利益供与が問題視されてIPOスケジュールに影響を及ぼしたり、会社や株主に想定外の税務リスクを負担させる可能性があるため、そのような懸念がないものとして、ステークホルダーが納得できるような株価算定書が必要です。上場会社や上場準備会社はその事業の成長性から、インカムアプローチやマーケットアプローチ等で評価する必要があり、ステークホルダーへの説明のため、事業計画などの算定要素を適切な評価ロジックに乗せて算定することが求められます。あいわAdvisoryでは価格相場観とのバランスを見ながら、以下の評価アプローチ等による評価が可能です。


    • ディスカウント・キャッシュフロー方式(インカムアプローチ)
      ディスカウント・キャッシュフロー方式(インカムアプローチ)
    • 類似会社比較方式(マーケットアプローチ)
      類似会社比較方式(マーケットアプローチ)

    • 純資産価額方式(コストアプローチ)
    • 国税庁方式 他

    また、近年はベンチャーキャピタル等による優先株式出資が多く、会社の資本政策によっては優先株式と普通株式を別評価する必要性がある等株価算定に複雑な評価モデルを求められるトレンドにあり、そのような環境に対して適切な評価できる評価機関を選定することが重要です。
    あいわAdvisoryでは年間100件超の株価算定の支援実績があり、特に上場準備会社の株価算定においては、監査法人や主幹事証券会社に対する算定結果の説明も行っており、安心して資本政策を実行していただくことが可能です。

  • オプション価値算定

    役員・社員等向けのストックオプションの発行は、パフォーマンス向上のインセンティブを高めるため、検討が必須といえる状況にあります。それに伴い複雑な評価モデルでのオプションの価値算定が必要であり、あいわAdvisoryにて対応が可能です。

    発行されるオプションの種類としては税制適格の無償ストックオプションや有償ストックオプションなどがありますが、付与対象者のキャッシュアウトを伴うことから、オプションの発行は、株価政策を検討するなかで適切なタイミングで行うのが社員インセンティブ最大化のために必要となります。
    オプションの権利行使条件によりオプションの価値は変動するため、条件の設定と社員へのインセンティブのバランスを見ながらオプションを設計する必要がありますが、そのオプションの評価モデルは以下のような複雑なモデルとなります。


    • ブラックショールズモデル
    • モンテカルロ・シミュレーション
    • 二項モデル  他

    あいわAdvisoryでは資本政策のなかで生じるストックオプションの発行について、そのオプションの権利行使条件に合わせたシミュレーションを行い、対象者へのインセンティブと条件のバランスを勘案したオプション設計の支援が可能です。

    一般的な権利行使条件例


    • 税制適格ストックオプションの権利行使条件
    • 業績達成条件
      • X年Y月期における営業利益が●円以上
      • X年Y月期における売上高が●円以上
    • 株価達成/企業価値達成条件
      • X年Y月期における企業価値が●円以上
      • X年Y月期における株価が●円以上

FLOW

  • ご相談

    価値算定を想定している取引の案件概要をヒアリングし、希望されるレポートやスケジュールをヒアリングし、お見積りの前提を明確にします。

  • お見積り

    ご相談で伺った前提条件をもとに、報告内容のイメージを共有するとともに、お見積りを提示します。

  • 価値算定

    対象会社への資料依頼やヒアリング等を通じて対象会社の財務実績や事業計画を分析し、報告書を作成します。

  • 報告書提出

    価値算定結果を報告書によりレポーティングし、取引実行に対する経営陣の意思決定に資する情報をご提供します。

ACHIEVEMENT実績紹介

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